需求淡季尾部再遇環(huán)保升級 鋼材價格易上難下

 

　　1.上周期現(xiàn)基差大幅修復(fù)后盤面走勢猶豫，10月螺紋升水熱卷

 

　　上周螺紋10月合約持續(xù)震蕩 ，價格基本沒有大幅波動，今日放量拉升100多點，收于4345元，目前華東螺紋現(xiàn)貨價格4350元，折算盤面貼水仍有130元左右。熱卷現(xiàn)貨漲幅溫和，市場主流現(xiàn)貨較上周一上漲20-30元/噸。目前華東熱卷現(xiàn)貨價格在4320元左右，盤面貼水50元不到。

 

　　今日10月合約卷螺差走勢犀利，大幅收窄至-72元?，F(xiàn)貨卷螺差從6月開始持續(xù)收窄，目前華東地區(qū)現(xiàn)貨卷螺差已超過-200元。熱卷庫存持續(xù)上升導(dǎo)致熱卷利潤大幅收窄，當(dāng)前熱卷利潤不及螺紋，部分鋼廠已出現(xiàn)轉(zhuǎn)產(chǎn)，如漣鋼、柳鋼等，但轉(zhuǎn)產(chǎn)量相對有限。

 

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　　2.上周螺紋整體庫存環(huán)比微降，熱卷庫存緩慢上升

 

　　上周四庫存數(shù)據(jù)顯示，螺紋社庫下降10.66萬噸，廠庫增加5.28萬噸，總庫存周環(huán)比下降5.38萬噸，螺紋庫存降幅自5月低以來持續(xù)收窄。今年以來環(huán)比去庫速度最快的一周為4月初，當(dāng)周環(huán)比下降103.65萬。5月周環(huán)比平均降幅為50萬噸，6月降幅為12.5萬噸，7月為16萬噸，從庫存降幅減速來看，螺紋的供需缺口逐漸收窄，8月以來缺口愈發(fā)不明顯，那么螺紋生產(chǎn)利潤的上行驅(qū)動從目前節(jié)點來看，需要兩個要素：第一、環(huán)保減產(chǎn)效果的明確體現(xiàn)；第二、需求環(huán)比季節(jié)性的持續(xù)好轉(zhuǎn)。而螺紋單邊價格的上行驅(qū)動，在期現(xiàn)基差明顯收窄和庫存逐漸走平的前提下，需要原材料（廢鋼、鐵礦、焦炭）的進(jìn)一步上漲，而廢鋼的上漲需要環(huán)保進(jìn)一步限制燒結(jié)、高爐的生產(chǎn)，來刺激長短流程企業(yè)對于廢鋼需求的進(jìn)一步擴張。以上分析的結(jié)果，我們認(rèn)為，螺紋現(xiàn)貨價格的在下一個旺季來臨前，環(huán)保的故事作用更大。

 

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