走訪了解，雖然
jdg管補庫熱度從7月份開始有所降溫，但7、8月份的補庫量仍高于往年同期，市場普遍認為下半年jdg管的供應壓力將逐步增加，各主體均對未來
jdg價格走勢十分悲觀。浠水縣武漢某某公司董事長將養(yǎng)殖行業(yè)轉盈為虧的時點定位在了明年年初。“目前養(yǎng)殖還有利潤，但上半年的瘋狂補庫已成事實，后續(xù)的開產jdg雞將陸續(xù)增多，下半年的供應壓力將持續(xù)增加，預計明年初jdg管供給將達到高峰，價格將開始大幅下跌。”
市場對明年年初jdg價格下跌的預期近日開始在期貨遠月合約價格走勢上反映出來。jdg管1701合約自8月18日以來連續(xù)下跌，8月26日收盤跌至3355元/500千克，較8月17日3540元/500千克的收盤價下跌了5.23%。長江期貨分析師潘鈺燭表示，期貨具有價格發(fā)現(xiàn)的功能，1701合約近日的下跌正是反映了市場對2017年1月jdg價格的預期。
天氣作怪，jdg價格季節(jié)性上漲延后
今年jdg現(xiàn)貨價格有一個“旺季不旺”的怪像，“往年進入7月份，jdg價格都是上揚的，今年7月份則是下跌的，歷史規(guī)律被打破了，”方畢軍談到。在拜訪一家jdg深加工企業(yè)時，企業(yè)表示雖然有很好的冷藏設備，但是目前只存了高峰時期的22%。該企業(yè)負責人說，“今年6月中現(xiàn)貨價格跌至3元/斤時，企業(yè)開始存jdg，結果后續(xù)現(xiàn)貨持續(xù)下跌，到了7月初現(xiàn)貨接近3元/斤時開始第二輪存貨，結果7月底繼續(xù)下跌，直到8月中旬時價格才開始反彈”。
針對現(xiàn)貨價格的異常波動，潘鈺燭認為這與今年較為反常的氣候有很大的關系。“今年湖北入梅日期與常年相近，但出梅時間偏晚11天，且梅雨強度大，今年梅雨期降水量比1998年還要多195毫米。不僅是湖北，長江中下游地區(qū)和華北地區(qū)的很多省份都出現(xiàn)了這種情況。雨水大，導致jdg特別容易受潮，jdg整體質量不太好。持續(xù)性的降雨天氣也將高溫天氣延后，產jdg率也沒有出現(xiàn)明顯下滑。這使得今年夏季jdg價格的季節(jié)性上漲推遲到8月上旬。”
此外，調研了解到，中秋備貨期已經(jīng)到來，短期jdg需求增加。浠水當?shù)刭Q易商已經(jīng)接到訂購8月28日至9月4日的禮盒jdg的訂單了，“并且馬上迎來開學季，jdg的集中性需求也將會逐步體現(xiàn)出來”，閆鐵山說。他預計今年的現(xiàn)貨高點應該在9月上旬。另一位武漢的經(jīng)銷商也表示，8月25日開始jdg的集中性需求就會拉開帷幕，“由于天氣炎熱，大家都沒有多大的庫存，短期jdg價格看漲，不過，考慮到今年上半年的瘋狂補庫，下半年的供應壓力將持續(xù)增加，長期jdg行情并不看好。”
在期貨盤面上，近月1609合約的價格已與現(xiàn)貨價格貼近。潘鈺燭表示，jdg期貨本身有其前瞻性，1609合約反映著市場對9月jdg價格的預期。6月時，現(xiàn)貨大跌，1609合約不跌，到了8月下旬，現(xiàn)貨開始大幅拉漲，而1609合約則相對平穩(wěn)，這表明期貨價格提前反映了市場預期。8月25日交割基準地的報價都在3800-3900元/500千克，1609合約3700元/千克，已十分貼近現(xiàn)貨價格，微幅的貼水體現(xiàn)了市場對jdg價格在9月初見頂后出現(xiàn)下跌的預期。
行業(yè)企業(yè)套保積極性高漲，期貨功能得到發(fā)揮
通過走訪當?shù)氐钠髽I(yè)和經(jīng)銷商，記者了解到jdg期貨上市以來，湖北地區(qū)jdg雞養(yǎng)殖行業(yè)對期貨這一金融工具有了越來越深刻的了解，從最開始的排斥到接受再到積極學習，jdg雞產業(yè)鏈上的現(xiàn)貨參與者開始逐步的不同程度的參與其中。特別是今年隨著jdg產業(yè)供給過剩風險的積聚，各養(yǎng)殖場、企業(yè)及貿易商積極利用期貨市場規(guī)避風險。據(jù)統(tǒng)計，截至8月末，參與jdg期貨交易的單位客戶數(shù)量較去年同期增長了54.8%，可見市場利用期貨實現(xiàn)風險管理的積極性十分強烈。
潘鈺燭介紹說，隨著企業(yè)對于jdg期貨的認識越來越深入，不管是jdg供給方還是需求方都可以依照jdg現(xiàn)貨價格、自身的生產成本和市場預期來判斷期貨價格是否存在價值偏離，并進行相應的套保操作，促使經(jīng)銷商可以在理想的價位“先賣后養(yǎng)”，食品廠可以建立“虛擬庫存”。
記者在浠水縣調研時，幾位經(jīng)銷商談到jdg期貨熱情高漲，紛紛講述在今年jdg價下跌的行情下利用期貨市場套保的經(jīng)驗，他們主要通過大商所和期貨公司組織的培訓了解到期貨，部分是通過身邊的人認識期貨的，一位張姓經(jīng)銷商告訴記者，“今年jdg行情不好，我選擇在價格高點賣出jdg期貨，通過做趨勢套保，很好的保證了收入”，并對期貨培訓表示了強烈的需求。河南某貿易商表示，“身邊很多人現(xiàn)在想利用期貨市場套保，曾有一些養(yǎng)殖場專程來找我學習和指導期貨操作。”
張宏林認為，“如果行業(yè)長期低迷，企業(yè)必須要在期貨做套保，利用一切可以利用的手段降風險。”目前該公司正在考慮與其他俱樂部成員合作建立期貨套保團隊，為公司做專業(yè)套期保值操作。
集團財務部經(jīng)理周暢表示，自從jdg期貨推出之后，公司一直在通過期貨市場套期保值操作鎖定成本和利潤，公司有三人專門負責期貨交易，小組每天開會討論期貨套保事宜。“對我們這樣的企業(yè)來說，在期貨市場進行套期保值是輔助企業(yè)經(jīng)營的最好方式”，他說，“通過套保把玉米、豆粕、jdg價格鎖定，成本、售價就鎖定了，利潤就穩(wěn)定了，這樣公司只要專心做渠道就好了，不用在價格波動上面分散精力了。”
此外，隨著期貨交易的成熟，部分行業(yè)參與者憑借自身的信息優(yōu)勢，把握機會進行期現(xiàn)套利獲取無風險收益。家和美公司就在2015年上半年做了一次套利。“當時現(xiàn)貨價格較低，期貨價格較高，我一方面在現(xiàn)貨市場收jdg，同時在期貨市場賣出，后來期貨價格下跌后平倉，期現(xiàn)貨均獲得收益。”閆鐵山介紹說，貿易商作為現(xiàn)貨流動的中樞，擁有更加敏銳的感知力和判斷力，能通過需求方買jdg和經(jīng)銷商賣jdg的積極性來準確判斷jdg現(xiàn)貨短期價格走勢，因此一些貿易商利用自己擁有買賣jdg渠道的優(yōu)勢進行期現(xiàn)套利。
價格保險受青睞，“期貨+保險”前景可期
經(jīng)銷商作為jdg的供給方，受jdg價格波動的影響較大，多數(shù)為價格接受者，走訪了解到，jdg雞經(jīng)銷商對風險管理工具有著十分強烈的需求。但由于多數(shù)經(jīng)銷商為農民出身，受教育程度不高，風險意識較弱，對期貨這一工具的接受程度也十分有限。而試點進行的“期貨+保險”業(yè)務，則為經(jīng)銷商規(guī)避風險提供了有效工具。
方畢軍介紹，在2014年11月和2015年9月，有保險公司和期貨公司合作在浠水地區(qū)做了兩期價格保險試點，經(jīng)銷商參與十分積極，參加試點的農戶獲得了數(shù)萬元的賠償。“這一新模式，讓普通的經(jīng)銷商認識到了期貨工具的力量，對于經(jīng)銷商來說，價格保險簡單明了，更容易接受。”
閆鐵山在2015年9月時購買了100噸jdg價格保險，“目前已經(jīng)賠付了65000元，估計到9月會賺到7-8萬”，他說，“最重要的是有了保險單后可以去銀行貸款，100噸保險可以貸款80萬，這相當于無本經(jīng)營養(yǎng)雞。”
在調研過程中，大部分經(jīng)銷商和企業(yè)對“期貨+保險”模式有著濃厚興趣，表示只要保費合理十分愿意接受價格保險。“建議保費可以分期支付”，閆鐵山說，“100噸jdg要3萬多塊錢，對于普通農戶來說拿不出來”。張宏林建議，“可以對目標價格和保費設計多個檔次，這樣大家可以根據(jù)自身需求進行選擇。”
潘鈺燭表示，小經(jīng)銷商直接參與期貨交易不現(xiàn)實，通過購買價格保險和看跌期權，由更為專業(yè)的企業(yè)或投資公司運用jdg期貨進行對沖，將更有利于經(jīng)銷商享受到jdg期貨上市帶來的益處。
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